deuda externa

Alertan por dificultad para devolver el préstamo al FMI

Una consultora advierte acerca de los problemas que enfrentará la Casa Rosada para hacer efectivos los pagos al organismo internacional

Lunes 29 de Julio de 2019

La consultora Ecolatina sugirió que el próximo presidente electo debería discutir con el Fondo Monetario Internacional un acuerdo de facilidades ampliadas (EFF por sus siglas en inglés) para renegociar la deuda que vence con el organismo.

En un documento, la consultora estimó que "el EFF es exitoso en estabilizar a la economía, e incluso en recuperar la senda de crecimiento. Sin embargo, esas mejoras se atenúan al sumar indicadores sociales y de sostenibilidad del crecimiento, como ser la generación de dólares genuinos".

"Por lo tanto, a juzgar por la experiencia histórica, sería una salida positiva por el lado macroeconómico para el problema de la deuda y la imposibilidad de repagarla en tiempo y forma. No obstante, al tener en cuenta otros indicadores de desarrollo y las perspectivas de mediano plazo, aparecen algunas señales de alerta. Por eso, gane quien gane, es muy probable que haya FMI para rato", opinó.

Ecolatina destacó que, "entre 2022 y 2023, la Argentina debería devolverle al FMI más de 46.000 millones de dólares, entre capital e intereses, lo que implica 5 por ciento del producto bruto interno (PBI) de cada año". Y agregó: "Si a eso le sumamos el calendario de pagos de bonos para esos años, el monto casi se duplica".

"En consecuencia, el Estado enfrentaría vencimientos cercanos a un décimo del PBI en 2022 y 2023. Si bien la situación actual cercana al equilibrio primario del sector público nacional reduce las necesidades de contraer nuevos compromisos, tampoco le alcanzará para generar superávit de semejante magnitud como para afrontar esos compromisos. Por lo tanto, una parte importante de los pasivos deberá ser refinanciada", añadió.

La consultora que lidera Lorenzo Sigaut Gravina puso de relieve que "el propio Fondo Monetario posee el Servicio Ampliado de Fondos (o Extended Funds Facility, EFF por sus siglas en inglés)".

"El mismo se arregla con países que poseen problemas de balanza de pagos. Es decir, una insuficiencia de moneda extranjera, como ocurre en la Argentina. Y se focaliza en resolver la incapacidad del país para generar divisas netas y los problemas del sector público para comprarlas", indicó.

"Además, si bien aporta fondos usualmente menores a los stand by, lo hace por un tiempo más prolongado (cuatro años) y con mayor plazo de repago (hasta una década después de concretado el desembolso)", precisó.

El informe sugirió que, "considerando la situación actual del país, es probable que el próximo presidente electo tenga que avanzar en ese esquema".

Finalmente, Ecolatina detalló que "el EFF no es tan exigente en el plano fiscal como lo es el stand by, o bien que, dado que los países que acceden a ese préstamo ya estaban bajo un stand by, sus necesidades de equilibrar las cuentas públicas no son tan apremiantes".

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